茂典周评 |关注稳增长政策落地和消费价量齐升

上海茂典资产管理有限公司   2021-12-27 本文章22阅读

配置建议

配置上,建议采取相对均衡的方式,降低赛道的溢价,更多的从基本面与边际变化出发来选择投资标的,当前到明年一季度重点关注稳经济和消费相关的板块。我们看好由于政策面和产业链改善的低估值的价值股,例如建筑、公用事业、金融、消费、建材等板块的机会;同时也看好优质成长股,如电新、电子、通信、计算机等板块的结构性机会。

本周市场消息

在当前时点上,我们认为需重点关注稳增长政策落地和消费价量齐升两个方向。稳增长是中央经济工作会议中提到的关键词,目前市场对此还未充分反应,形成合力需要一段时间,同时也需要政策的进一步明确和催化,这是确定性非常高的一个方向;消费现在更多的体现在提价方面,而且提价的效应从2022年开始逐步显现,随着疫情的控制和稳增长的落地,消费数据也将好转,进而从量上再给予消费进一步的支撑。此外,明年开年银行信贷的“开门红”有可能超预期,将进一步确认信用周期修复的趋势;基金新发“开门红”会使市场流动性也将更加充裕。

 本周市场点评

本周A股指数层面走的是震荡行情,资金层面是博弈行情,在经过周一调整之后几大指数随后均反弹,但周五又出现大跌,以宁德时代为代表电新板块在周五放量下跌,单日跌幅在4%以上。从周度涨跌幅来看,只有上证50上涨0.35%,上证指数下跌0.39%,科创50下跌2.88%,创业板指下跌4%。临近年末,博弈情绪浓重,市场的波动也在加大,容错空间较低,注意短期风险。恒生指数和恒生科技指数本周继续下跌,跌幅分别为1.74%和4.51%,但并未降低南下资金的热情,有一定的企稳见底迹象。美股三大指数在本周上涨,纳斯达克下涨幅为1.56%,标普上涨1.22%,道指上涨0.89%,标普当前位于其历史新高附近,年初至今涨幅接近26%。行业层面上,农林牧渔、食品饮料、建材等涨幅居前,电新、有色、钢铁等跌幅居前。

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北向资金在一定程度上受清理“假外资”影响,本周前四个交易日持续净流出,周五半天的交易资金有净流入,南向资金已连续四周维持净流入,主要流向腾讯、美团、小米、快手等互联网企业及华润电力、中国电力等公用事业板块。北向资金本周净流出12亿元,南向资金本周净流入133亿港币。目前港股权重股估值处于历史较低位置,估值方面已充分凸显优势,我们认为港股通的准入门槛如果能够降低的话,港股的流动性问题将在很大程度上被解决,可能会催生港股的走牛。

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市场有风险,投资需谨慎。茂典资产承诺以“创造绝对回报,竭诚不负信赖”为使命,为中国的机构投资者及高净值投资人提供卓越的资产管理服务。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被上海茂典资产管理有限公司认为可靠,但茂典资产不对其准确性或完整性做出任何保证,也不构成投资推荐,仅供参考,若读者通过此份报告而做出相应投资判断与决策,应自行承担风险。


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